Los datos presentados durante este mes, revelan que la tercera economía del mundo está creciendo más de lo que se esperaba hace unos meses.

En el primer trimestre del año, Japón ha experimentado un crecimiento del 0,7% en su Producto Interno Bruto (PIB), lo que representa una mejora de tres décimas en comparación con la estimación anterior. Además, se destaca una aceleración significativa en comparación con el modesto avance del 0,1% registrado en el último trimestre de 2022, según los datos publicados por la Oficina del Gabinete del Gobierno.

En términos interanuales, la economía japonesa ha registrado un crecimiento del 1,9% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Asimismo, la actividad económica de Japón aumentó un 2,7% en términos anualizados durante el período comprendido entre enero y marzo. Estas cifras superan las estimaciones anteriores del 1,3% y 1,6% respectivamente.

El consumo interno y las exportaciones, motores del crecimiento

Este repunte observado en el PIB durante el primer trimestre de 2023 se atribuye principalmente al crecimiento del consumo privado de los hogares, el cual representa el 60% del PIB. Dicho consumo experimentó un incremento del 0,5%, ligeramente por debajo de la estimación anterior pero superior al 0,3% registrado en el cuarto trimestre de 2022.

Por su parte, los datos del Ministerio de Finanzas han mostrado que las exportaciones aumentaron un 0,6% interanual en mayo, un vigésimo séptimo mes consecutivo de alzas, lideradas por un crecimiento del 66% en los envíos de automóviles.

Este crecimiento ha estado impulsado principalmente por las ventas de automóviles. No obstante, la tasa de expansión se ha visto ralentizada debido al impacto de la inflación y el aumento de las tasas de interés, lo que ha tenido repercusiones en la demanda global. 

En cuanto a otros aspectos de la economía japonesa, el gasto gubernamental experimentó un aumento del 0,1% después de haberse estancado en los tres trimestres anteriores. Por otro lado, la inversión de las empresas japonesas tuvo un repunte del 1,4%, superando las expectativas en medio punto y sobrepasando el aumento del 0,2% registrado en el cuarto trimestre del año pasado.

Buenas perspectivas para la inversión

En un informe reciente de estrategia, JP Morgan señala que se considera a Japón como una mejor inversión en términos de valor relativo en comparación con la Eurozona para el segundo semestre. Aunque existe la posibilidad de un debilitamiento del impulso de la actividad mundial, destaca algunas razones por las cuales Japón podría actuar de manera diferente en esta ocasión.

En este sentido, el banco estadounidense destaca una cierta desconexión con el ciclo global, debido a la reapertura más tardía de los mercados monetarios, lo que sugiere que aún hay un proceso de normalización por delante. Además, se menciona el control del YCC (Control de Curva de Rendimiento), que está impulsando la divergencia de los rendimientos de los bonos. Según los expertos, mientras los costes de endeudamiento en Estados Unidos y Europa han aumentado significativamente en comparación con hace 1-2 años, en Japón se mantienen sin cambios.

Asimismo, se destaca que la inflación en Japón podría considerarse un factor favorable, dado que los salarios reales finalmente están aumentando, el valor de los activos se incrementa y se mejora la capacidad de fijación de precios. Esto convierte a Japón en una buena cobertura frente al riesgo de inflación.

Finalmente, la renta variable japonesa sigue siendo extremadamente barata, con una alta proporción de empresas con liquidez neta. Además, la iniciativa TSE (Tokyo Stock Exchange) actúa como un catalizador para la revalorización, ya que las recompras de acciones por parte de empresas japonesas están aumentando.

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